Dólar: crece la intervención sobre la brecha y se llevaron todas las divisas del saldo comercial
En el contexto actual, el dólar, las reservas y la intervención del Banco Central de la República Argentina (BCRA) son temas centrales de discusión en la city. Con el enfoque en las reservas, se analizan los diferentes escenarios relacionados con una negociación con el Fondo Monetario Internacional (FMI), de la cual aún no se tienen precisiones. Las caídas significativas de los activos financieros argentinos durante febrero reflejan las crecientes presiones sobre el dólar.
Un informe privado reveló que, en 2024, cada dólar genuino que ingresó al país por superávit comercial fue utilizado para contener la brecha cambiaria. Ante el desplome del saldo comercial, causado por la apreciación y la apertura importadora, esta situación se ha acentuado al inicio de este año. En enero, el BCRA informó que gastó u$s984 millones para intervenir directamente en el mercado de MEP y CCL, un monto récord en la gestión actual.
Intervención y medidas del Gobierno
El esquema cambiario está bajo la lupa, y el Gobierno se aferra a la tablita para intentar llegar a las elecciones sin sobresaltos inflacionarios. Con reservas netas en terreno negativo, el equipo económico liderado por Luis Caputo espera obtener nuevo endeudamiento del FMI, aunque el organismo exige un mayor ritmo de devaluación. Las advertencias sobre el impacto de la apreciación cambiaria son abundantes, y el mercado comienza a observar con desconfianza la negociación con el FMI.
A pesar de que el ministro no asistió a la reunión del G20 en Sudáfrica, se llevó a cabo una reunión virtual con la número 2 del FMI, Gita Gopinath, quien aseguró que se están logrando buenos avances en las negociaciones para un nuevo programa.
Desafíos y expectativas del mercado
Muchos en la city creen que el acuerdo con el FMI podría resultar en una modificación del esquema cambiario, especialmente después de las elecciones. Un informe de Bank of America proyectó un dólar a $1.400 hacia fin de año. Aunque el Gobierno desmiente una devaluación, este reporte ha impactado las expectativas en el mercado del dólar futuro, donde el contrato a diciembre ha subido, superando la tasa prometida por el Gobierno.
El BCRA ha intensificado su intervención directa, informando que en enero gastó casi u$s1.500 millones en exportaciones liquidadas al CCL por el esquema blend. En comparación, el superávit comercial informado por el INDEC fue de apenas u$s142 millones, indicando que la intervención del BCRA en el mercado de dólares financieros es significativamente mayor que los ingresos por el superávit comercial.
Conclusiones sobre la intervención y las reservas
El equipo económico intenta mantener las expectativas bajo control. Mientras el Gobierno canaliza recursos para contener la brecha cambiaria, se enfrenta al reto de asegurar la estabilidad económica y financiera del país. La intervención del BCRA y las políticas adoptadas serán cruciales para el futuro del esquema cambiario y el manejo de la economía argentina en los próximos meses.
